Air France-KLM a publié un troisième trimestre 2025 en apparence robuste, porté par un bénéfice opérationnel de 1,20 milliard d’euros. Un niveau élevé dans l’absolu, mais insuffisant pour satisfaire des attentes déjà ambitieuses. Les analystes tablaient sur 1,28 milliard, et la déception a été immédiate : le titre a décroché de 13 % pour retomber autour de 10 euros. Une correction brutale qui reflète moins la performance du trimestre que la sensibilité extrême du marché à la moindre divergence dans un secteur où la visibilité reste limitée. La période estivale, habituellement fastueuse pour les compagnies aériennes, a été perturbée par des grèves en septembre, dont l’impact financier – environ 50 millions d’euros – semble avoir été sous-estimé par le consensus. Des amortissements et provisions plus élevés que prévu ont également pesé, creusant l’écart avec les projections malgré un EBITDA conforme. Plusieurs courtiers envisagent désormais une révision à la baisse des attentes annuelles. Si la demande premium est restée vigoureuse et la facture carburant plus légère, ces soutiens n’ont pas suffi à compenser une érosion du rendement en cabine économique, notamment sur l’axe transatlantique. KLM a été particulièrement touchée, confrontée à la baisse des prix et aux tensions sociales. À cela s’ajoutent une hausse des coûts de maintenance et un endettement qui repart légèrement à la hausse. Le groupe maintient pourtant ses ambitions, prévoyant une progression de capacité de 4 à 5 % en 2025. Mais les interrogations demeurent sur le taux de remplissage futur et l’impact potentiellement durable des hausses de taxes en France et aux Pays-Bas. UBS, qui reste neutre, abaisse néanmoins son objectif de cours à 11,05 euros, reflétant une visibilité encore fragile. Cet été Air France KLM avait connu une fièvre spéculative avec une action qui avait progressé de plus de 100% , doublant sa valorisation en quelques mois. C'est un logique retour de bâton aujourd'hui alors que ce mouvement n'était vraiment pas justifié avec une telle ampleur. Certes les signaux s'étaient améliorés mais cette exagération spéculative a fini par se payer à la lumière des derniers chiffres d'activité. Aujourd'hui et alors que le marché rentre dans une petite phase de correction, la baisse s'amplifie logiquement. Nous commençons à rentrer dans une zone de survente sur les principaux indicateurs techniques mais il reste toutefois de la marge à la baisse car il n'y a pas de support technique immédiat. Nous en identifions un premier situé à 850 euros qui nous donnerait une zone d'achat intéressante pour le moyen terme. Principaux défis pour Air France-KLM : – Soutenir les marges face aux tensions sur les prix et les rendements économiques. – Maîtriser les coûts de maintenance et d’amortissement. – Stabiliser KLM, affectée par les conflits sociaux. – Gérer la hausse des taxes et son impact sur la demande. – Préserver le taux de remplissage dans un contexte de visibilité réduite. © www.abcbourse.com Vous voulez plus d'analyses et des signaux de trading quotidiens ? Dynamisez votre portefeuille avec ABC Bourse Premium ! Vous avez aimé cet article ? Partagez-le avec vos amis en cliquant sur les boutons ci-dessous : Les informations et analyses diffusées par ABC Bourse ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité d'ABC Bourse ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.