(Agefi-Dow Jones)--L'exploitant de maisons de retraite et de cliniques Clariane a annoncé jeudi avoir renoué avec les bénéfices en 2025, grâce à des revenus et un excédent brut d'exploitation (Ebitda) en progression. Son chiffre d'affaires et son résultat net se situent néanmoins en deçà des attentes. Le groupe a par ailleurs confirmé ses objectifs à moyen terme. Clariane a enregistré un chiffre d'affaires de 5,31 milliards d'euros en 2025, soit une progression de 4,5% pro forma des cessions. La rentabilité de l'exploitant de maisons de retraite s'est également améliorée, l'Ebitda pré-IFRS 16 en base pro forma des cessions ayant crû de 3,1%, à 594 millions d'euros. Sur ce plan, l'amélioration est sensible entre le début et la fin d'année, la marge d'Ebitda étant passée de 9,9% au premier semestre à 12,5% sur la seconde moitié de l'année. Du côté de la trésorerie, le free cash-flow libre opérationnel pré-IFRS 16 s'est établi à 267 millions d'euros, en progression de 46%, "sous l'effet de l'amélioration de la performance opérationnelle au second semestre, de la normalisation du BFR [besoin en fonds de roulement, ndlr] et d'une bonne maîtrise des capex [investissements, ndlr]", a précisé Clariane dans un communiqué. "Après un exercice 2024 et un premier semestre 2025 qui ont été pénalisés, en France, par les conditions d'entrée en vigueur du nouveau cadre de financement [des activités de soins médicaux et de réadaptation], avec, d'une part, des 'anomalies tarifaires' et des retards de mise en oeuvre, et, d'autre part, le sous-financement des établissements nouvellement ouverts, les mesures d'adaptation engagées par le groupe et les corrections apportées par les autorités sont venues soutenir le redressement de la performance opérationnelle au cours du second semestre, redressement dont les pleins effets se matérialiseront en 2026", a souligné la directrice générale du groupe, Sophie Boissard, citée dans le communiqué. La performance du groupe est ainsi en ligne avec ses objectifs, dont celui d'Ebitda qui avait été révisé en fin d'année dernière. En octobre dernier, Clariane avait prévenu que son Ebitda progresserait moins que prévu en 2025. Clariane avait alors indiqué anticiper un Ebitda en progression, mais à un "niveau inférieur à la fourchette initiale", qui était d'une hausse de 6% à 9%. Cette prévision s'entendait "pré-IFRS 16" et sur une base "pro forma des cessions". Le résultat net part du groupe post-IFRS 16 ressort à 2 millions d'euros, contre une perte nette de 55 millions d'euros en 2024 et une perte nette de 105 millions d'euros en 2023. Les analystes s'attendaient en moyenne à un chiffre d'affaires de 5,36 milliards d'euros et à un résultat net part du groupe de 76 millions d'euros en 2025, selon un consensus compilé par FactSet. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le taux d'occupation dans les maisons de retraite a progressé à 91%, contre 90,6% en 2024. Autre élément surveillé par les investisseurs, le bilan du groupe s'est assaini grâce au bouclage d'un programme de cessions de 1 milliard d'euros au premier semestre et à plusieurs opérations de levée de fonds pour près de 500 millions d'euros en cours d'année. Le levier d'endettement dit "Wholeco" ressortait à 5,1 à fin 2025, soit près de l'objectif d'un levier inférieur à 5 pour fin 2026. Ce levier correspond à la dette financière nette hors IFRS 16 et IAS 17 déduction faite du compte courant Ages & Vie rapportée à l'Ebitda consolidé retraité des impacts des normes IFRS 16 et IAS 17 et retraité de certains éléments non cash et de l'impact en année pleine des plans d'action en cours, a détaillé le groupe. La dette nette (incluant la norme comptable IAS 17) de l'exploitant de maisons de retraite a reculé pour atteindre 408 millions d'euros fin 2025, contre 435 millions d'euros fin 2024. Cette meilleure santé financière a permis au groupe de revenir sur le marché obligataire et Clariane a annoncé jeudi avoir obtenu des notations corporate inaugurales par deux agences, à savoir "B+" chez S&P et "B2" chez Moody's. Le groupe ne versera pas de dividendes au titre de l'exercice 2025. Clariane a profité de cette publication pour confirmer ses objectifs 2023-2026 et 2025-2028. Sur la période 2023-2026, Clariane vise une croissance organique annuelle moyenne (CAGR) du chiffre d'affaires d'environ 5% en base pro forma, ainsi qu'une amélioration au 31 décembre 2026 de 100 à 150 points de base (soit 1 à 1,5 point de pourcentage) de la marge d'Ebitda pré-IFRS 16 et pro forma des cessions et hors promotion immobilière, par rapport à 10,5% au 31 décembre 2023. Le groupe cible également un levier "Wholeco" inférieur à 5 fois fin 2026. Sur la période 2025-2028, l'entreprise vise une croissance annuelle moyenne (CAGR) de son chiffre d'affaires autour de 4% en base pro forma. Clariane cible par ailleurs une croissance annuelle moyenne (CAGR) de l'Ebitda pré-IFRS 16 pro forma comprise entre 7% et 9%, ainsi qu'un levier financier "Wholeco" autour de 4,5 fois fin 2028. Agefi-Dow Jones The financial newswire Vous avez aimé cet article ? Partagez-le avec vos amis avec les boutons ci-dessous.